நீண்டகால பொறுமைக்குப் பிறகு, இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) நாணயக் கொள்கைக் குழு (MPC) ரெப்போ வட்டி விகிதத்தை 25 அடிப்படைப் புள்ளிகள் (bps) உயர்த்தியுள்ளதுடன், தனது கொள்கை நிலைப்பாட்டை 'நடுநிலை'யிலிருந்து 'கட்டுப்படுத்தப்பட்ட இறுக்கம்' (Calibrated Tightening) என மாற்றியுள்ளது. சில்லறை பணவீக்கம் Q2-ல் 4.9% ஆகவும், Q3-ல் 6% வரை உயர்ந்து Q4-ல் 5.7% ஆக குறையும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
இந்த தீவிர சமிக்ஞை RBI Monetary Policy Committee Rate Hike Inflation Targeting and Growth Outlook in Tamil என்ற சூழலில் முக்கியத்துவம் பெறுகிறது. சர்வதேச கச்சா எண்ணெய் விலை மீண்டும் பேரலுக்கு $100-ஐத் தாண்டியுள்ளதாலும், போதிய பருவமழை இல்லாததால் உணவுப் பொருட்கள் விலை உயர்ந்து வருவதாலும், பொதுமக்களின் பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகளை முன்கூட்டியே கட்டுப்படுத்துவதே இதன் முக்கிய இலக்காகும். எனினும், விநியோகச் சங்கிலி சார்ந்த விலை உயர்வை வட்டி விகிதத்தால் மட்டுமே கட்டுப்படுத்த முடியாது என்பதால் மத்திய அரசின் நேரடி தலையீடும் அவசியமாகிறது.
- விநியோகப் பணவீக்கத்தில் சமிக்ஞையின் பங்கு: கச்சா எண்ணெய் மற்றும் உணவுப் பற்றாக்குறை போன்ற விநியோகத் தடைகளால் ஏற்படும் பணவீக்கத்தை வட்டி விகித உயர்வு நேரடியாகக் குறைக்க முடியாது. ஆனால், விலை உயர்வு ஒட்டுமொத்தப் பொருளாதாரத்திலும் கூலி-விலை சுழற்சியாக மாறுவதைத் தடுக்க MPC-யின் 25 bps வட்டி உயர்வு ஒரு முன்கூட்டிய எச்சரிக்கை சமிக்ஞையாக செயல்படுகிறது.
- எண்ணெய் சந்தைப்படுத்தல் நிறுவனங்களின் (OMCs) சுமை: சர்வதேச கச்சா எண்ணெய் $100-ஐத் தாண்டினாலும் அரசு அறிவுறுத்தலால் பெட்ரோல், டீசல் விலையை எண்ணெய் நிறுவனங்கள் உயர்த்தாமல் வைத்துள்ளன. ஆனால், இந்த இழப்பை நீண்டகாலம் தாங்க முடியாது என்பதால் எதிர்காலத்தில் சில்லறை விலை உயர்வு பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கக்கூடும்.
- பொருளாதார வளர்ச்சியின் உறுதி: வட்டி விகிதத்தை உயர்த்தினாலும், நடப்பு நிதியாண்டிற்கான GDP வளர்ச்சி கணிப்பை RBI 6.7%-லிருந்து 7.1% ஆக உயர்த்தியுள்ளது. உள்நாட்டு நுகர்வு மற்றும் மூலதன முதலீடுகள் வலுவாக இருப்பது பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த RBI-க்கு துணிச்சலான இடமளிக்கிறது.
- அந்நிய நிதி வெளியேற்றமும் ரூபாயின் மதிப்பும்: அமெரிக்க பெடரல் வங்கியுடனான வட்டி வித்தியாசத்தை சமன் செய்வதன் மூலம், இந்திய பங்குச்சந்தையிலிருந்து அந்நிய முதலீட்டாளர்கள் (FPIs) வெளியேறுவது தடுக்கப்பட்டு, இந்திய ரூபாயின் மாற்று மதிப்பு நிலைத்தன்மை பெறுகிறது.
- மத்திய அரசின் தலையீடு: RBI Monetary Policy Committee Rate Hike Inflation Targeting and Growth Outlook in Tamil நடைமுறைக்கு வர சில மாதங்கள் ஆகும் என்பதால், அரசு திறந்த சந்தை விற்பனைத் திட்டம் (OMSS), தானிய இருப்பு மேலாண்மை மற்றும் பதுக்கல் தடுப்பு நடவடிக்கைகளை தீவிரமாக எடுக்க வேண்டும்.
| கொள்கைப் பரிமாணம் | RBI நாணயக் கொள்கை நடவடிக்கை | மத்திய அரசின் நிதி & விநியோக நடவடிக்கை | பொருளாதார ஒருங்கிணைப்பு |
|---|---|---|---|
| முக்கிய கருவி | ரெப்போ விகித உயர்வு (25 bps) + இறுக்கமான நிலைப்பாடு. | திறந்த சந்தை தானிய விற்பனை (OMSS), சுங்கவரி தளர்வு. | தேவை மற்றும் பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகளைக் குறைத்து விநியோகத்தை அதிகரிக்கிறது. |
| இலக்கு பணவீக்கம் | அடிப்படைக் பணவீக்கம் (Core Inflation) & சந்தை எதிர்பார்ப்புகள். | உணவு (தானியங்கள், பருப்பு, காய்கறிகள்) & எரிபொருள் விலை. | உணவுப் பணவீக்கம் பிற துறைகளுக்கும் பரவாமல் தடுக்கிறது. |
| தாக்கம் ஏற்படும் காலம் | நடுத்தர காலம் (3 முதல் 4 காலாண்டுகள் - கடன் வழித்தடம்). | உடனடி காலம் (சந்தை வரத்து மற்றும் இறக்குமதி வரிகள்). | உடனடி விநியோக நிவாரணம் நாணயக் கொள்கைக்கு அவகாசம் தருகிறது. |
| வெளிப்புறத் தாக்கம் | ரூபாய் மதிப்பை பாதுகாத்து மூலதன வெளியேற்றத்தைத் தடுக்கிறது. | மூலோபாய பெட்ரோலிய இருப்பு மற்றும் கச்சா எண்ணெய் பன்முகத்தன்மை. | அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பை பாதுகாத்து உள்நாட்டு எரிபொருள் விலையை நிலைநிறுத்துகிறது. |
1. MPC என்பது இந்திய ரிசர்வ் வங்கி சட்டம் 1934-ன் கீழ் அமைக்கப்பட்ட 8 உறுப்பினர்களைக் கொண்ட சட்டப்பூர்வ அமைப்பாகும்.
2. ரிசர்வ் வங்கி ஆளுநர் MPC-யின் அலுவல்வழித் தலைவராக செயல்படுகிறார் மற்றும் சமநிலை ஏற்படும் போது கூடுதல் வாக்களிக்கும் (Casting Vote) உரிமை பெற்றுள்ளார்.
3. மொத்த விலை குறியீட்டு (WPI) பணவீக்கத்தின் அடிப்படையிலேயே MPC பணவீக்க இலக்கை நிர்ணயிக்கிறது.
மேற்கூறிய கூற்றுகளில் எது/எவை சரியானவை?
விரிவான விளக்கம்:
• கூற்று 1 தவறானது: RBI சட்டம் 1934, பிரிவு 45ZB-ன் கீழ் MPC என்பது 6 உறுப்பினர்களைக் கொண்ட குழுவாகும் (3 RBI உறுப்பினர்கள் + மத்திய அரசால் நியமிக்கப்படும் 3 வெளி உறுப்பினர்கள்).
• கூற்று 2 சரியானது: RBI ஆளுநர் இதன் தலைவர் ஆவார். வாக்குகள் சமமாக இருக்கும் பட்சத்தில் ஆளுநர் தனது கூடுதல் வாக்கை (Casting vote) செலுத்தலாம்.
• கூற்று 3 தவறானது: 2016 முதல் நடைமுறையில் உள்ள நெகிழ்வான பணவீக்க இலக்கு முறை சில்லறை நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டின் (CPI-Combined) அடிப்படையிலேயே (4% +/- 2%) செயல்படுகிறது, WPI அல்ல.
1. இது RBI-யின் கொள்கை வட்டி விகிதங்களை தீர்மானிக்கிறது.
2. இது மத்திய நிதியமைச்சரின் தலைமையில் செயல்படுகிறது.
3. இது ஆண்டுதோறும் மாற்றியமைக்கப்படும் 12 உறுப்பினர்களைக் கொண்டது.
சரியான குறியீட்டைத் தேர்வு செய்க:"
"நாணயக் கொள்கை இறுக்கம் என்பது மொத்தத் தேவையையும் பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகளையும் கட்டுப்படுத்துவதில் சிறந்தது; ஆனால் விநியோகத் தடைகளால் எழும் விலை உயர்வுகளைக் கையாள்வதில் அதற்கு வரம்புகள் உள்ளன. RBI Monetary Policy Committee Rate Hike Inflation Targeting and Growth Outlook in Tamil சூழலில், வளர்ச்சியைப் பாதிக்காமல் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த நாணய மற்றும் நிதிக் கொள்கைகளின் ஒருங்கிணைப்பு எவ்வாறு அவசியம் என விவாதிக்க."